【投資最重要的事】書摘之【第8~11章】

【第8章】注意景氣循環

投資就像人生，很少有事情是確定的(估計出錯/價值蒸發/情況改變)，而且確定的事可能變得不確定。

作者相信下面2概念:

法則一:多數事情都有周期

法則二:在其他人忘記法則一時，就是產生獲利和虧損最大的機會。

投資人會在企業做得不錯時高估企業價值，在企業經營困難時低估企業價值。

如果碰到一樁生意，斷言周期已結束(認為周期會自我發展。永遠朝著某方向前進)，務必記住，這一定是賠錢賭注。

【第9章】意識到鐘擺效應

理論上，恐懼和貪婪是鐘擺的兩個高點，大部分時間應該停留在這兩個高點的中點，大不會停留太久。

鐘擺擺盪主要是受到投資人心態的運作。

極端的市場行為會反轉，相信鐘擺會永遠朝某的方向前進的人，或相信永遠停留在某機端的人，最終會損失慘重。

OS:這章和前一章(景氣循環)的原理雷同。

【第10章】對抗情緒帶來的負面影響

利用機會(市場無效率--定價錯誤/認知錯誤/其他人犯下錯誤)是保持績效超越市場的唯一途徑。

貪婪、恐懼、自負、嫉妒及從眾傾向等是導致錯誤決策的心理因素

增加自己勝算的武器:

①當價格偏離價值時。堅持做該做的事

②對過去的周期足夠了解觀察

③透徹了解當市場出現極端情況時，投資過程的潛在負面影響。

④當事情似乎「好到不像是真的｣，那通常不是真的。

⑤當市場價值越來越錯估(一定會如此)，要能接受其他人認為你看錯市場的眼光且尋求同好支持自己想法。

【第11章】反向投資

優異的投資需要第二層思考，與大多數人相信的「趨勢追隨者｣不同。

小心熟練地接住掉下來的刀子-->當塵埃已落定，不確定性都解決了，那時已沒有獲利最豐富的便宜標的留下。