2018年5月12日 星期六

【投資最重要的事】書摘之【第16~21章】


【第16章】認識運氣扮演的角色
每筆紀錄都應該把其他可能沒有發生的結果納入考量,塔雷伯(「隨機騙局」作者)稱這是「另類歷史」。
下圖列出很多左欄被誤認為右欄的事情:
 














【第17章】採取防禦型投資策略
有資深投資人,也有大膽投資人,但是沒有資深又大膽的投資人。
要成為贏家,還是避免成為輸家?
防禦型投資兩個主要要素:
1.排除投資組合中表現不好的投資標的
2.避開市場空頭時候,尤其是避免處於即將崩盤的危險之中。
此外還需深思熟慮的分散資產、限制承擔的總體風險,以及注意安全性。
試著透過積極戰術達到報酬最大,或是透過誤差邊際(安全邊際)建立一個得到保護的投資組合。

【第18章】避開投資陷阱
華倫*巴菲特:「只要能避免犯下大錯,投資人需要做對的事情就可以非常少。」
作者認為試著避免虧損比追求優異的成功投資更為重要。優異的成功投資有時可達成,但偶然失敗可能造成嚴重虧損。
信貸危機該學到的11大教訓中-->心理面與技術面因素會蓋過基本面-->從錯誤中尋找投資機會。
當沒什麼特別聰明的事要做的時候,逞一時聰明去做,反倒可能會掉入潛在的投資陷阱中。

【第19章】增加價值
如果能持續在市場下跌時讓虧損減少,而且在市場上漲時充分參與市場(此時必一定要超越市場)這需靠α值,也就是投資技巧。
相對於投資風格,上漲賺得的績效比下跌產生的虧損幅度還大,這樣不對稱的績效表現應該事每個投資人的目標。

【第20章】合理的預期
高報酬雖然迷人,但很可能增加承擔風險,太高的報酬不值得追求,應考慮「足夠的報酬」。
對報酬的期待必須合理,任何事情都可能讓你惹上麻煩,這樣的麻煩通常是因為接受比預期還大的風險。

【第21章】把所有重要的事做好
這一章將本書重點做了整理,臚列了28項要點。

OS:
作者是主動型投資人,投資方法隱約嗅出安德烈*柯斯托蘭尼(一位投機者的告白)的投機者神韻。
而他亦是價值型投資人,投資策略與股神巴菲特眾所周知的許多名言不謀而合。
 

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